（原标题：硅光(罗博特科)的红旗能扛多久）白丝 跳蛋

硅光旗头罗博特科最近14个交往日高潮140%，在大盘深度回调时，他筹谋往上攀升，跟中芯国际、寒武纪这些半导体股票扫数，走出一副独处行情。在屡革命高之际，好多东谈主初始驰念价钱是否见顶，昨天好多粉丝条目我对罗博特科的股价作念进一步瞻望。今天伸开说说。不外，先声名，股价受多种要素的影响，而且成本阛阓是二级暧昧系统，无法准确预测，我只是谈谈背后的底层逻辑，并不作念股价预测。

硅光技巧一经面世了十几年，一直不冷不热，直到AI大爆发。AI的需求太大、太快，全天下都在寻找更优的惩办决议，是以硅光的加快诈欺，均成绩于光进铜退。

跟老庶民领悟不同的是，光进铜退的进度尚未实在初始，还处于第一阶段的早期，改日将经历三个阶段：

要完成这三个阶段，不是一撮而就，需要久久为功，大致至少6-10年以上的期间。

每一条线都是独处的场景，相互重叠，而不是相互替代。是以，AI期间的硅光，景气跨度很长，拾阶而上。淌若把光子筹划也放进来，景气度跳跃10年期间，与80年代-2010年代的筹划机盛世差未几。

罗博特科的收入对应到下搭客户的Capex。咱们也将看到硅光产业链Capex的梯次递进关系：

第一轮，硅光模块。中际旭创、新易盛、工业富联这些代工场的产业升级，从传统光模块分娩线，升级为硅光模块分娩线。期间跨度大致在2023~2026之间。

第二轮，CPO/OIO龙头。环球从媒体凡俗看到，英伟达、博通，尤其是台积电这些大佬们，正在加大先进封装技巧的投资，其中以半导体后谈开辟为主，而硅光耦合、封测开辟则是重中之重。他们的Capex跨度，大致在2025~2030之间。

第三轮，CPO/OIO追逐者。半导体属于赢家通吃的行业，台积电引颈下，二、三线玩家会加倍追逐，过期就会被淘汰。是以，接下来就会看到中芯国际、三星、GlobalFoundry、日蟾光、矽品等等芯片代工和封测代工的头部企业，将荒诞投资硅光技巧。我以前讲过，产业的早期，会产生百舸争流剥夺经验赛的地方，给开辟商的阛阓空间带来倍增效应。

第三轮半，国内硅光产业。硅光技巧，是我国在AI算力各别化弯谈的绝佳契机。环球很快将眼光到，国内硅光产业链的大范围投资。从芯片野心、加工、封装、模块等等，会全面铺开，跟国外访佛，国内将以中芯国际来领头。

第四轮，Startup公司，看法片上光汇集、光子筹划。华尔街和硅谷的互动很频繁，Lightmatter在10月16日刚刚融资4亿好意思金，Xscape photonics的A轮到手拿到4400万好意思金的融资。另外，OIO的龙头Ayar labs量度1、2年内就会IPO。这些公司融资后，40%用于R&D，60%都会用于硅光产能开辟。

从成本支拨的角度看，硅光产业的capex亦然一步一个台阶，拾阶而上。这些开支，是罗博特科改日十年捏续增长的起原，有保险。

好退却易涨少量，大激动就急不择途地减捏。比如旧年的中际旭创，涨到170，老王要减捏几十亿，就初始把股价一齐往下带。淌若大小激动之间的利益不一致，环球都怕，行情也很难有捏续性。

此次重组增发，只是把金钱装进了上市公司，只是是准备好了改日融资的平台，并莫得给斐控运输任何成本金。硅光产业在大发展，需要多半的资金开辟产能，开辟销售奇迹机构，增多研发插足。同期，需要给斐控的中枢团队实足的股权激发，踏实军心。

是以，罗博特科至少在改日3~5年，需要成本阛阓助推。领先就必须尊敬、善待成本阛阓，大小激动、经管层、中枢技巧东谈主员等的利益是高度一致的。

从最近的本色阐扬也看得出来。惟一股价有些波动，阛阓有一些空穴来风，在某些要害的档口上，公司董事长都实时出来跟阛阓通常。在罗博特科，能体验到作一个激动的自重感。

一个产业从起步到成长，再到牢固发展，在成本阛阓也会经历三个阶段：价值发现，价值成长，价值回想。

一、价值发现阶段

价值发现阶段是产业起步初期在成本阛阓上的阐扬。在这个阶段，投资者和成本阛阓初始口头并意志到某个产业的潜在价值。这凡俗基于对该产业改日发展出息的看好，包括技巧革命、阛阓需求增长、计谋因循等要素。投资者通过深化推敲和分析，发现该产业的价值被阛阓低估，因此接受投资该产业的联系企业，推动其股价高潮。

二、价值成长阶段

跟着产业的徐徐成长，其价值在成本阛阓上也进入成长阶段。在这个阶段，产业内的企业初始达成盈利增长，功绩络续擢升，阛阓份额逐步扩大。这些积极的变化进一步增强了投资者对该产业的信心，招引了更多的资金流入。同期，成本阛阓的口头度也络续提高，联系企业的股价捏续高潮，市值络续攀升。这个阶段是产业和成本阛阓双赢的时期，产业通过成本阛阓的因循达成快速发展，而成本阛阓也通过投资该产业得到了丰厚的报酬。

三、价值回想阶段

当产业进入牢固发延期后，其价值在成本阛阓上也会经历回想阶段。在这个阶段，产业的增长速率逐步放缓，阛阓竞争趋于浓烈，企业盈利增长的空间有限。因此，成本阛阓的口头度也初始下跌，联系企业的股价和市值可能面对退换压力。但是，这并不虞味着产业的价值一经王人备隐没，而是说其价值一经充分反应在股价上，投资者需要愈加感性地看待该产业的投资契机。在这个阶段，投资者需要口头产业的长久发展趋势和企业的中枢竞争力，以作念出愈加理智的投资决策。

怎样样判断成本阛阓的交往到了哪个阶段呢？我一个莫得依据但很有用的方法，即是看公募基金的捏仓比例（那些纯炒作的股票就莫得这个特征，不错据此永诀真假好意思猴王），比如旧年二季度AI光模块行情大爆发，中际旭创的公募捏仓：

从中际旭创的案例不错看到，价值发现阶段戒指的记号，即是公募捏续的比例会显赫擢升到蓝筹股均值以上。以前的爱尔眼科、宁德期间、阳光电源、立讯精密等等蓝筹股的历史走势，无一不阐明这个章程。

而罗博特科处于什么阶段呢？

从半年报统计来看，公募基金的捏仓不增反减。到本年6月30日为止，国内的各个公募对一经到来的硅光产业，对罗博特科这家公司，还莫得初始讲求口头。虽然，罗博特科的重组迟迟不落地，好多机构受限于风控的不竭，无法放开动作，亦然热切的原因。

是以，从罗博特科的机构捏仓来看，我的判断是，尚未走完价值发现阶段，更别说价值成长的订价了。

罗博特科作为硅光产业的半导体开辟龙头，产业趋势越来越明晰，阛阓空间越来越大：

一、产业趋势，光进铜退，一波接一波；

二、成本开支，你追我赶，一浪接一浪；

三、捏仓结构，你扶我升，一层接一层；

四、激动利益，你增我享，一利接一利。

独特阐明：应粉丝的条目，谈了一些体会。鉴于学问面不全，才气有限，只怕简略预测到改日的确的情况，仅供环球商榷时参考。股市有风险投资需谨，尤其是股价到一定位置后，更应该贯注行事。

$罗博特科(SZ300757)$ $中芯国际(SH688981)$ $半导体ETF(SH512480)$

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