跟着生成式 AI 专揽的迅猛发展霸凌 拳交，AI ASIC 能否成为英伟达 GPU 可⾏的替代品⼀直是各人热议话题。摩根士丹利 15 日发布研报《AI ASIC 2.0：潜在赢家》，合计 ASIC 凭借针对性优化和老本上风，有望耐心从英伟达 GPU 手中争取更多阛阓份额。

大摩展望，AI ASIC 阛阓界限将从 2024 年的 120 亿好意思元增长至 2027 年的 300 亿好意思元，年复合增长率达到 34%。

在此情况下，英伟达凭借其在大型谈话模子检会方面的上风，将接续占据主导地位。博通、世芯电子（Alchip）和 Socionext 被看好。Cadence、台积电过火供应链伙伴（ASE、KYEC 等）将从 ASIC 联想与制造的快速增长中获益。

大摩示意，ASIC 的崛起并不虞味着 GPU 的衰败。相背，这两种时刻将永久共存，为不同需求场景提供最好责罚决议。

ASIC 会成为英伟达的有劲竞争者吗？

跟着生成式 AI 专揽的迅猛发展，各人 AI 蓄意需求呈现爆炸式增长。明白展望，基本情境下，到 2027 年，云表 AI 半导体阛阓界限将达到 2380 亿好意思元，而在乐不雅情境下以致可能达到 4050 亿好意思元。

在这一领域，ASIC 凭借针对性优化和老本上风，有望耐心从英伟达 GPU 手中争取更多阛阓份额。

摩根士丹利展望，AI ASIC 阛阓界限将从 2024 年的 120 亿好意思元增长至 2027 年的 300 亿好意思元，年复合增长率达到 34%。

尽管英伟达的 AI GPU 性能超卓，但摩根士丹利合计，云工作提供商如谷歌、亚马逊和微软霸凌 拳交，仍在积极鼓舞 ASIC 联想。这背后的驱能源主要有两个。

领先，是优化里面责任负载。通过开辟自界说芯片，CSP 不错更高效地餍足其里面 AI 推理和检会需求。

其次，是更好的性价比。明白指出，固然英伟达的 GPU 具备弘大的蓄意性能，但其硬件价钱沸腾，十分是在 AI 检会进程中。比较之下，ASIC 的单元老本更低，尤其是在大界限使用后。

举例，亚马逊的 Trainium 芯片在推理任务中比英伟达的 H100 GPU 低廉约 30% 至 40%。谷歌也在不休优化其 TPU 系列，最新的 TPU v6 在能效上比上一代莳植 67%。

摩根士丹利强调，尽管英伟达的 GPU 如故大多量 CSP 的首选，但改日几年内，跟着 ASIC 联想的日益锻练，这些云巨头可能通过自研 ASIC 在采购接头中获取更假话语权。

赢家与输家：谁将主导改日阛阓？

摩根士丹利在明白中梳理了各人 ASIC 供应链，并明确了六大可能的赢家：

AI GPU：英伟达将接续主导阛阓，尤其是在大界限谈话模子检会方面，其责罚决议如故最优秉承。

ASIC 供应商：博通、Alchip（世芯电子）和 Socionext 被视为 ASIC 阛阓的后劲股。其中，Alchip 由于与 AWS 的深度互助，展望将在 2026 年权贵莳植阛阓份额。

电子联想自动化器具：Cadence（楷登电子）有望达成结构性增长。

代工场：台积电过火供应链伙伴（如 ASE、KYEC 等）将从 ASIC 联想与制造的快速增长中受益。

测试工作：Advantest 是 AI 芯片测试领域的特出者，其在 AI 缔造测试方面的专注将为其带来权贵增长。

HBM：三星电子吊唁英伟达 HBM 阛阓份额特出者，将从 ASIC 需求增长中获益。

比较之下，一些传统芯片公司和代工场可能濒临挑战。举例，AMD 由于在 AI GPU 领域未能与英伟达拉近差距，或将失去更多阛阓份额。而 UMC 等枯竭先进工艺节点复旧的代工场也可能难以在高端 AI 芯片阛阓等分得一杯羹。

TCO 分析：ASIC 竟然合算吗？

摩根士丹利通过 TCO 模子对比了 ASIC 和 GPU 在 AI 检会和推理任务中的老本效益。恶果贯通，尽管英伟达的 GPU 在性能上占据显着上风，但 ASIC 的运转老本较低，尤其合适预算有限的云工作提供商。

举例，在同等预算下，AWS 的 Trainium 2 不错比英伟达的 H100 GPU 更快速完成推理任务，且性价比提高了 30-40%。Trainium3 蓄意于 2025 年下半年推出，蓄意性能提高 2 倍，能效提高 40%。

不外，明白也指出，英伟达凭借其更锻练的系统集成能力和更弘大的软件生态，仍在 TCO 蓄意中保捏竞争力，十分是在需要天真莽撞不同 AI 任务的场景中。

研报中提到，量子蓄意的潜在崛起可能会对 AI 半导体需求产生冲击，但当今来看，量子蓄意在 AI 推理领域的适用性较低，短期内难以取代 ASIC 和 GPU。此外，退役 GPU 也可能成为 ASIC 阛阓的恐吓。一些云工作商可能秉承通过使用退役 GPU 裁汰老本，而不是投资腾贵的 ASIC。

摩根士丹利追思谈，ASIC 的崛起并不虞味着 GPU 的衰败。相背，这两种时刻将永久共存，为不同需求场景提供最好责罚决议。

在改日的 AI 阛阓中霸凌 拳交，ASIC 将凭借老本和能效上风争取更多份额，而英伟达则将接续依靠当时刻特出性正经阛阓所位。